中欧体育2023年，政策面会有哪些变化？钢铁行业会有哪些新的动向？铁矿石、废钢、煤焦等原料价格如何波动？带着这些问题，我们一起进入2023年国内钢材市场形势探讨。

　　2022年我国钢铁行业运行环境较为严峻。由于房地产市场持续疲软，叠加疫情因素的干扰，钢材需求表现弱于预期。从建筑钢材成交情况来看，一季度波动不大，二季度快速下滑，三、四季度，基建、水利投资表现较好，但地产需求疲软，建筑钢材成交量较常年偏低。据国家统计局数据，2022年1-11月全国粗钢产量达9.35亿吨，同比下降1.4%；据估算，同期粗钢表观消费量为8.87亿吨，同比下降2.7%。2022年，钢铁行业产销双双回落，预计全年粗钢产量10.2亿吨左右。

　　展望2023年，随着疫情管控让位于经济复苏，地方专项债将集中发行，重大工程会提前形成实物工作量，加上房企融资环境得到改善，预计国内钢材需求会有边际改善；而钢材原料端的铁矿石、废钢、焦煤等供应趋向宽松，价格表现或弱于成材，预计钢厂利润会有一定修复。不过，在国内经济恢复向好的同时，国际市场需求难以共振，预计2023年我国建筑钢材价格中枢会有提升，但在不同时期表现会有差异，均价较2022年窄幅波动。

　　2022年，国内建筑钢材市场价格呈现“冲高回落，触底反弹”的走势。根据图表显示，可以把全年走势分为三个波段，具体来看：

　　1-3月份，从4950元上涨至5300元。年初，货币政策转向，加上较高的经济增速目标支撑，地方投资加码，同时，局部行政手段限产抑制钢厂产能释放，支撑钢价走强。

　　4-10月份，从5300元下跌至3950元。3月中旬开始，国内疫情多点爆发，随后上海静默管理2个月，广州、北京、成都、郑州、西安等特大城市管控趋严，需求端受到打压，钢材供强需弱，叠加美联储加息，大宗商品波动，市场预期悲观，钢厂开始主动降价减产，价格震荡走低。期间，虽有降准降息的刺激，以及基建托底，但房地产行业更加低迷，带动需求总体走弱。

　　11-12月份，从3950元上涨至4340元。受国内防疫政策优化调整，地方年底经济冲刺，以及扶持房地产的利好政策出台等因素影响，叠加原料价格回升，钢厂因为亏损而减产，市场预期回暖，钢价震荡回升。

　　2022年钢材年均价格为4643元，而2021年钢材年均价格为5265元，均价环比大幅下跌622元/吨。

　　从全年看，螺纹钢期货行情与现货趋势相近，年初到3月末为震荡拉高阶段；4月到10月末为快速下挫行情；11月以后进入止跌反弹阶段。全年高低振幅近1800元/吨，其中4月1日，螺纹钢主力合约收盘价报5189元/吨，创年内最高点。总体来看，期货市场的波动幅度强于现货，对现货价格的扰动更加明显。（见下图）

　　（1）2022年国内钢价结构趋势放宽，品种价差一度扩大，均价重心整体下移。

　　具体来看，截止2022年12月30日，西本资讯统计的螺纹钢指数为4340元/吨，比2021年末下跌650元/吨，跌幅13%；热轧板卷价格为4120元/吨，比2021年末下跌656元/吨，跌幅为13.7%；中厚板价格为4180元/吨，比2021年末下跌860元/吨，跌幅17.1%。（见下图）

　　2022年，面对复杂严峻的国内外形势，国民经济波动运行，未能完成年初拟定的增长目标。

　　国家统计局数据显示，2022年前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。特别是三季度，中国经济在内部疫情反复，外部全球经济增长放缓、通胀高位运行、地缘政治冲突与地缘经济割裂持续的复杂严峻环境下，通过加大宏观政策实施力度，及时出台稳经济一揽子政策，努力扭转了经济下滑态势。（见下图）

　　2022年12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为47%，较上月下降1个百分点，连续3个月下降，为2022年以来的最低点。2022年制造业PMI全年均值为49.1%，较2021年全年均值下降1.4个百分点，降幅较为明显，且指数波动性也较2021年有所加大。在疫情持续影响下，2022年我国经济呈现“增速逐渐放缓，波动明显加剧”的趋势。进入12月份后，防疫政策调整一度导致经济探底运行，但这种局面并不具备持续性。

　　我们预计，在各地平稳度过疫情感染高峰期后，劳动力“短缺”现象将有所缓解，人流、物流也会随之恢复，企业生产活动回归常态。随着稳经济大盘政策进一步实施，国内有效需求将逐步恢复，经济向好会在2023年得到进一步显现。（见下图）

　　回顾2022年，国内钢铁市场运行相对低迷，全年钢铁PMI均值为42.6%，较2021年均值下降0.8个百分点。疫情是影响钢铁行业运行的重要因素，对行业需求端有明显的冲击。2022年全年新订单指数均值为37.2%，且1-12月均运行在50%以下，其中7个月指数低于40%。不过，疫情防控优化的利好在年末出现中欧体育，需求端的预期也迅速回暖。

　　生产端影响因素更为多样化：疫情影响，环保限产，以及较高的原材料成本等，均对2022年的钢厂生产形成扰动。2022年生产指数均值为42.2%，较2021年均值下降3.1个百分点。具体来看，2022年初主要是政策性限产；二季度之后是疫情管控导致需求不足以及物流受阻，钢厂检修增多；四季度，原料价格高位运行，钢企生产利润下滑甚至出现亏损，倒逼钢厂限产保价。在这些因素综合作用下，2022年生产端总体偏弱。

　　2022年，基建、水利投资和制造业投资保持高位增长，带动固定资产投资实现正增长，但房地产投资下滑对用钢需求形成持续拖累。钢铁产量小幅下滑，供需双弱态势贯穿全年；不过，外需表现较好，钢材出口数量有望保持上年水平，进口量则明显减少。虽然铁矿石、焦炭、废钢等原料价格重心下移降低了钢铁生产成本，但钢材价格下降幅度更大，导致行业整体盈利创近20年来新低。

　　展望2023年，随着提振经济的预期更加强烈，各类政策积极落地，预计钢铁需求仍会保持一定韧性。冶金工业规划研究院发布2023年我国钢铁需求预测成果显示，2023年，机械、汽车、能源、造船、家电、铁道、钢木家具、自行车摩托车等行业钢材需求呈增长态势，建筑、集装箱、五金制品等行业钢材需求下降。综合预测，2023年我国钢材需求总量总体呈小幅下降态势。（见下图）

　　2022年，由于下游需求疲软、钢价震荡下行、钢厂利润明显收缩甚至出现亏损，钢厂生产积极性下降，带动钢铁产量回落。据国家统计局数据，2022年1-11月，我国生铁产量79506万吨，同比下降0.4%；粗钢产量93511万吨，同比下降1.4%；钢材产量122553万吨，同比下降0.7%。预计2022年中国粗钢产量约10.2亿吨，同比下降2%左右。

　　2022年1-11月粗钢平均日产280.0万吨，较2021年全年平均日产283.0万吨减少了3.0万吨，下降1.1%；月度日产在2022年5月份创年内最高水平，为311.6万吨，较2021年4月历史最高记录326.2万吨减少14.6万吨。

　　2022年中欧体育，全球通货膨胀压力加大，以美联储为首的各国央行持续加息，大宗商品明显承压，加上俄乌冲突持久，国际、国内钢铁产能释放受到抑制。据世界钢铁协会统计数据显示，2022年1-11月，全球64个国家及地区生产粗钢16.91亿吨，同比下降3.7%；其中中国粗钢产量同比下降1.4%，中国以外国家及地区粗钢产量同比下降6.2%。

　　产量缩减带动原料需求下滑，铁矿石价格均值下行。2022年，62%铁矿石价格指数均值120.2美元，同比下跌24.6%；1-11月，海关进口铁矿石均价118.2美元，同比下跌28.0%。2022年，唐山地区二级冶金焦价格均值2894元/吨，较2021年下跌3元；其中峰值3850元、谷值2250元，峰谷差距1600元，较上年收窄560元；2022年废钢全年均价有所下移，唐山重废均值3065元/吨，同比下跌9.3%。

　　在各大原料品种均价下移带动下，钢铁企业吨钢生产成本也有下降。据西本数据显示，2022年，钢材成本指数均值为4642元，较2021年均值下降627元/吨，降幅为11.9%。

　　尽管成本重心下行，但因钢价跌幅更大，导致行业整体盈利下滑，预计钢铁行业全年利润创近20年以来新低。据国家统计局数据显示，2022年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入79836.6亿元，同比下降9.8%；营业成本76444.0亿元，同比下降5.5%；实现利润总额229.2亿元，同比下降94.5%。（见下图）

　　2022年，在俄乌冲突影响下，俄罗斯、乌克兰、欧盟和欧洲其他国家钢铁生产持续受到抑制，中国以外地区钢铁产量降幅较大。而中国钢铁出口供应链稳定，人民币贬值之后价格更有优势，使得钢材出口保持较好水平。据海关统计数据显示，2022年1-11月，我国累计出口钢材6194.8万吨，同比增长0.4%；累计进口钢材986.7万吨，同比下降25.6%；同期中国净出口钢材5207.0万吨，同比增长7.1%。预计2022年中国钢材出口量6700万吨左右，同比持平或小幅增长；钢材进口1100万吨以内，同比下降25%左右。

　　一方面，2023年全球经济将减速，部分欧美国家甚至有陷入经济衰退的风险，在这样的趋势下，全球钢材消费总量也会受到影响。另一方面，我国经济处于复苏回暖状态，2023年全国基建投资将保持较高增长速度，房地产投资大幅下滑的局面有望缓解，加之疫情对于经济活力的抑制作用减弱，预计全年GDP增速有望超过5%，进而给国内钢材需求带来提振。上述两个方面因素作用，预计新一年钢材需求呈现“内强外弱”格局。

　　2023年，国内建筑钢材行情仍将受到各种复杂因素的影响，具体来有以下几个方面：

　　2023年，中国经济有望在全球经济减速的大环境下逆势走强。其中，拉动内需被认为是2023年稳增长的核心工作，预计2023年GDP增速将在5-6%之间，较2022年明显反弹。

　　一是伴随疫情影响消退，国内消费将出现较大幅度反弹，特别是服务消费，这将成为2023年拉动经济增长的主动力；

　　二是在针对房地产行业的各项政策调整到位驱动下，房地产市场有望走出低迷，房地产投资和涉房消费对经济拖累效应有望减弱；

　　三是2023年宏观政策还会保持一定稳增长力度，尤其是对于基建投资还有加码，这也是支撑2023年经济复苏的一个重要因素。（见下图）

　　随着疫情防控措施的优化，加之各类政策的积极落地，为2023年钢铁需求的总体稳定形成支撑。具体来看，根据钢材消费量和钢材、钢坯净出口分析，预测2022年和2023年我国粗钢产量分别为10.1亿吨和10亿吨，同比分别下降2.4%和1.0%。根据粗钢产量测算，同时考虑废钢使用量增加等因素，预计2022年我国生铁产量为8.62亿吨左右，同比下降0.8%；2023年我国生铁产量为8.42亿吨，同比下降2.3%。（见下图）

　　中央经济工作会议指出，要确保房地产市场平稳发展，扎实做好“保交楼、保民生、保稳定”各项工作；要满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况；要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设；要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　2022年以来，国家及各地政府不断解绑房地产调控政策，临近年底，中央出台了一系列政策措施，包括金融16条、支持房企融资“三支箭”，通过信贷、债券以及股权融资等的支持缓释供给端房企的风险。另据中指研究院统计，截至2022年12月26日，全国已有超330个省市（县）发布楼市宽松政策超千条，其中有48个城市优化限购，173个城市优化限贷，33个城市优化限售，235个城市调整公积金政策，187个城市发布购房补贴。

　　受到各项政策带动，多家房企发债融资取得新进展、商业银行与房企密集签约并意向性授信额度、保交楼专项借款基本投放至项目，随着政策举措更加丰富、力度不断加大，房企融资环境已经出现改善中欧体育。在国家相关政策支撑下，房地产行业有望逐步从销售端企稳，再向投资方面传导，预计2023年内全国房地产投资降速有望逐步放缓，乐观预期有望转正，地产企稳对建筑钢材需求拖累将有所缓解。

　　2023年，国家将进一步落实稳经济一揽子政策及接续政策，稳定经济运行、扩大内需、促进消费，同时“十四五”各类规划中明确的重大战略、重大项目和重大工程相继开工。地方政府债券资金继续成为基础设施投资的重要资金来源。2023年我国将继续实施积极财政政策，预计新增专项债券发行规模3.5万亿元左右；预计债券资金将尽快用于重大项目建设，发挥投资对经济的持续带动作用。

　　2023年在外需变弱和地产拖累的情况下，基础设施建设仍是政府拉动内需的重要抓手。特别是在2023年上半年地产的拖累还没有根本改善的情况下，基建发力还将成为主要的稳增长力量。不过，在今年高基数的背景下，明年基建投资增长增速或有所收敛，预计在5%-8%的区间。

　　2023年新增专项债额度将提前下发，在房地产行业尚未复苏之前，预计基建投资还将维持较快增速，对钢铁需求形成较强支撑。

　　2022年以来，各方面积极支持重点领域设备更新改造，推动扩大制造业中长期贷款投放，强化投资要素保障，促进制造业投资较快增长。2022年1-11月份，制造业投资同比增长9.3％，快于全部固定资产投资4.0个百分点。其中，电气机械和器材制造业投资增长41.4％，化学原料和化学制品业投资增长19.7％，纺织服装、服饰业投资增长28.1％。1-11月份，制造业技改投资同比增长9.1％，占全部制造业投资的比重为40.9％。

　　2022年制造业投资增速继续保持较快增长，在投资三大支柱中增长最快，但四季度增速略有放缓，预计2022年全年制造业投资增速约为9.0%。展望2023年，预计制造业投资增速将面临回落。

　　钢铁行业作为能源消耗高密集型行业，是制造业31个门类中碳排放量的大户，2019年碳排放量达到18.53亿吨，占全国碳排放量的18.92%。因此，为实现我国碳排放“2030年前达峰，争取2060年前实现碳中和”这一目标，钢铁行业是主要发力点之一。

　　2022年，因需求偏弱，钢企主动减产，预计粗钢产量同比下滑1000万吨左右，生铁产量预计同比基本持平。在“双碳”大背景下，钢铁产量回升受到抑制，在“稳增长”基调下，企业有增产的动力，预计2023年我国粗钢产量有望延续小幅下降，但二者的博弈将围绕价格中枢展开。（见下图）

　　2022年上半年，受俄乌冲突、疫情等因素影响，大宗商品价格持续上涨，铁矿、焦炭、废钢价格较年初价格最高涨幅分别达28%、46%、12%；下半年，在成本高企叠加钢价下跌的局面下，钢企亏损减产增多，导致铁矿、焦炭、废钢等原料需求量及价格大幅回落；8月份以后，铁矿、焦炭、废钢等原料价格呈现触底回升，随后波动运行。进入2023年后，在国际市场需求减弱的预期下，预计原料价格重心将小幅下移，但全年不会形成单边走势。2022年，成材价格跌幅大于原料价格跌幅，2023年，成材价格涨幅或大于原料价格涨幅，预计钢厂盈利能力将有所恢复。

　　2023年全球铁矿石供应相对宽松。在供给端，2022年铁矿供应减量主要源自于印度、乌克兰等国家，综合考虑印度下调铁矿石出口关税及国际形势等因素，预计2023年海外四大矿山将小幅增产，国产矿少量释放增量。在需求端，国内市场增量对冲估计市场减量，预计对铁矿石的需求基本持平。总体来看，2023年铁矿供需格局相对宽松，但铁矿石价格线%进口铁矿石全年均价在100美元/吨会有支撑。（见下图）

　　根据统计，当前在产焦炭（冶金焦炭）产能约5.6亿吨，预计2023年将淘汰焦化产能3000万吨，新增焦化产能5000万吨，2023年底焦炭（冶金焦炭）产能将增至5.8亿吨左右。综合供需来看，预计2023年焦炭供需紧张的局面或有所缓解，在澳洲和蒙古焦煤进口量提升的前提下，预计焦炭价格中枢小幅回落中欧体育。（见下图）

　　2022年，因成材价格较低，疫情影响废钢资源供应，电炉钢全年处于非达产状态；高炉方面，铁水丧失了性价比，钢厂在转炉中减少了废钢使用比例，废钢需求也有回落。总体来看，废钢市场供需呈现双弱态势。不过，由于再生资源财税40号文新政以及疫情管控影响，废钢回收和物流运输持续受到打压，废钢库存偏低，价格较为坚挺。进入年末，随着疫情影响缓解，制造业、物流等行业复工复产加速，预计废钢供给端有所改善。

　　根据中国废钢协会数据，我国废钢供给年均增长在2000万吨左右，随着我国钢铁积蓄量的上升，废钢的产量将稳步上升。废钢和铁矿石均为炼钢原材料，由于铁矿石是我国炼钢的主要原料，所以铁矿石是原料价格的主导因素，废钢处于从属地位。考虑到2023年铁矿石将延续供应宽松格局，价格将维持在合理区间，我们预期2023年废钢价格会跟随铁矿石波动。（见下图）

　　综合来看，2023年铁矿石供需基本平衡，价格波动区间收缩；焦炭和焦煤供需紧张格局有所缓解，价格中枢或有回落；废钢供给稳步增加，价格震荡运行。预计2023年钢铁原料价格的重心下移，生产成本端的支撑将有所减弱。

　　2022年前11月钢材累计出口6194万吨，同比增长0.4%。日前，世界银行大幅下调了今年全球经济的增长预期。该行预计，2023年全球经济增长将放缓至1.7%，低于2022年6月份预计的3%。根据世界银行的数据，这将是继2009年和2020年的经济衰退后，近30年来全球增长速度第三低的一年。另一份报告显示，全球通胀虽然开始降温，但仍处于历史高位。另外，高通胀、利率上升、投资下降和俄乌冲突等因素的叠加对经济增长构成威胁。随着世界主要经济体经济衰退风险增大，将加大中国出口面临的外需收缩压力，中国钢材出口或呈现一定的减量。

　　据世界钢铁协会数据显示，全球钢铁需求继2021年增长2.8%之后，2022年将下降2.3%至17.967亿吨；2023年，全球钢铁需求将恢复性增长1.0%至18.147亿吨。2023年随着全球钢铁生产恢复，钢材需求扩张放缓，海外的钢铁供需形势将逐渐平衡，特别是人民币对美元升值后，中国钢材出口价格优势削弱，将在一定程度上抑制中国钢材出口。

　　当前，全球制造业已显现明显的下行压力，摩根大通全球制造业PMI持续3个月在收缩区间运行；海外制造业下行压力已波及我国钢材出口订单，我国钢铁业新出口订单指数连续两月回落，目前均已回落至收缩区间。在人民币已经升值的趋势下，预计2023年我国钢材出口面临下滑压力，预计出口量在5500-6000万吨左右，同比下降8-10%左右。

　　目前我国已进入经济转型期，而房地产去杠杆是这一时期的典型表现，钢材消费增速趋缓不可避免，但由于我国城镇化建设尚未完成，因此也不宜对房地产乃至全部用钢需求过于悲观，我们预计国内钢材消费不会断崖式下滑。进入2023年后，随着房地产托举政策相继落地，地产需求基本触底，而专项债和“十四五”项目持续发力，地方政府换届之后也有提振经济的动机，预计基建需求维持强势回升；同时，在全年粗钢产量压减目标下钢铁供给受限，铁矿石等原料价格受到抑制，预计2023年钢价较2022年年底回升，进而带动钢企盈利水平修复。

　　当前，我国主要大中城市已经完成疫情达峰，因此疫情对于经济的负面冲击将集中在春节之前，预计春节过后生产和消费都会出现恢复性反弹。

　　综合来看，2023年国内外经济形势仍然复杂，但国内钢铁市场供需情况好于去年，预计2023年钢材平均价格较2022年小幅波动中欧体育，价格中枢较2022年年末上移。

　　没有一个冬天不可跨越，没有一个春暖不会花开。我们相信，经历2022年的风雨洗礼之后，中国经济将走出低迷和徘徊，重新焕发生机。在这样的大背景下，2023年我国钢铁行业供需结构继续改善，预计粗钢产量环比小幅下降1%；

　　钢材表观消费量环比下降1%左右，总体处于动态平衡状态。考虑到信心修复需要时间，房地产行业回暖不会一蹴而就，所以仍要关注成本端的支撑力度。

　　钢价在二季度之前会处于震荡偏强走势；进入下半年，产量、出口，以及房地产行业的动态将成为影响钢价的重要因素，预计钢价将围绕全年均价进行波动，呈现波段运行趋势，钢材价格或在4000-5000元区间波动；年度价格高峰节点将在第二季度出现，并在第四季度再现。

　　全年走势表现为：元旦过后，低库存叠加强预期，厂商拉高休市；春节之后，需求检验价格，震荡冲高；二季度末，钢厂利润修复，供应压力增大，价格呈现调整；三季度，供需相对平衡，价格窄幅波动；四季度，经济运行向好，钢价再度冲高。

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